近日，中信资本私募股权投资部（信宸资本）日本私募基金业务主管伊藤政宏接受了《亚洲创业投资期刊》（AVCJ）的专访，介绍信宸资本出售日本光学技术解决方案供应商茉丽特的交易。在复杂严峻的经济形势下，该交易获得了丰厚的投资回报，在成功的背后是信宸资本多年的耐心耕耘，通过多项举措协助茉丽特拓展海外市场、布局生产基地、以及对产品组合进行策略性调整，为茉丽特带来了显著的价值提升。
以下为报道摘要：
瞄准市场机遇
机器视觉镜头精确度高，可以检查半导体晶片表面存在的微小划痕或缺陷，有助于判断产品质量，在半导体的制造过程中发挥着关键作用。2015年，茉丽特在机器视觉系统领域的市场份额高居全球第二，然而颇具局限性的是，其客户全部源自日本本土市场。
“当时我们发现，茉丽特的业务在海外市场存在巨大的潜力，尤其是在人工检测成本居高不下的地区，机器视觉检测系统的需求量更大。”伊藤政宏表示。
“我们还在电子制造和汽车行业发现了茉丽特的业务机会，这些行业对机器零部件的精确度要求非常高，从而对相应的检测系统的需求也水涨船高。”
基于上述洞察，信宸资本于2015年从德国高科技企业——肖特集团手中收购了茉丽特业务。在将近9年之后，信宸资本将茉丽特出售给纳斯达克上市公司——工业机器视觉开发商康耐视。虽然投资时间较长，但回报倍数相当可观。
深耕投后管理
在茉丽特探索拓展国际业务的初期阶段，企业重组是各项工作的重中之重。茉丽特总部位于日本，在海外各个市场设有相对独立的子公司。信宸资本发现，茉丽特各家子公司之间存在诸多利益冲突，于是通过设立单一的平台，将母公司和海外独立子公司整合在一起，为母公司与各家子公司之间的跨境合作提供了便利。
中国市场作为信宸资本的主场，是茉丽特拓展海外市场的目的地。信宸资本凭借丰富的专业知识和经验，为茉丽特量身打造了进军中国市场的发展规划，同时借助其股东中信集团的资源网络，帮助茉丽特成功拓展了客户资源和销售渠道。
早在2002年，茉丽特便开始将生产基地转移至中国，并在深圳建立了工厂。在信宸资本控股期间，茉丽特在中国市场的发展不断提速。伊藤政宏表示，通过简化管理体系、推出激励方案，以及加强对项目的资金管理，茉丽特的盈利能力实现了大幅提升。
此外，茉丽特发布了20多款新产品，以丰富产品线，降低对单一的半导体和平板显示器产品线的依赖。高端闭路电视、智慧工厂、智慧物流、电动车电池、激光雷达和高级驾驶辅助系统（ADAS）逐渐成为茉丽特增长的主要驱动引擎。与此同时，日本市场对茉丽特收入的贡献占比从80%逐渐下降至60%。
伊藤政宏总结道，“我们帮助茉丽特发展壮大，充分释放了公司的潜力，当然这并非一日之功。”
20余年来，信宸资本以控股型并购投资为核心，深耕产业整合，在多宗典型并购案例中积累了丰富行业经验，建立起深厚的被投企业生态圈，迄今已在中国、日本、美国和欧洲等地完成约100项投资，目前资金管理总额达86亿美元。未来，信宸资本将继续捕捉高成长企业投资机会，通过并购基金有效实现资产优化、增值和产业整合，推动产业升级和转型。
