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Intel耗资扩产 分析师表疑虑

类型:转载 作者: 日期:2002-11-29 09:28:21



    据网站BW Online报导,英特尔(Intel)自1998年拟定了扩充产能,筹设12吋晶圆厂的计划,希望能生产出更多处理器,同时将成本降低30%以上,当时有许多芯片供应商有类似的扩产计画;但当2001年半导体需求疲软时,其他业者都适时踩了剎车,只有英特尔仍然勇往直前。

   总计自1998~2001年间英特尔的资本支出达到257亿美元,该公司坚持在不景气时持续投资,当需求涌现之时就不致于供需失衡。的确,英特尔的投资可以见到成果,2003年及2004年该公司各有一座晶圆厂可以投产,英特尔也打算从2003年下半开始采行新的制程技术生产更小的处理器。事实上,再没有其他供应商能像英特尔不断投入资金建构晶圆厂。

   长期而言,英特尔或许拥有傲视群伦的优势,但对一般股票投资人而言,短期的表现重要性不遑多让。当前英特尔股价在20美元上下,相较于First Call预估2003年英特尔每股盈余0.61美元,本益比达31倍。但据另一券商SG Cowen的分析师指出,在1980~1990年间,英特尔每年营收成长率在30%左右,而其本益比始终维持在15倍上下。

   据统计,英特尔的新晶圆厂之一将使其产能扩大15%;但当前的景气低迷,美元贬值压力也大,让英特尔短期的获利前景更形晦暗。美林证券(Merrill Lynch)分析师Joseph Osha日前才调降英特尔股票的投资评等,建议由中立(neutral)转为脱手(sell);另外28家券商的分析师中,则有15家将英特尔的股票评为中立持有(hold)。

   分析师的投资建议反映了英特尔股价过高的疑虑,分析师亦担心半导体产业推陈出新的基本个性,侵蚀业者的利润。现代电子产品对芯片表现要求持续提高,使得芯片降价速度快,更新的芯片一推出,就代表旧的产品必须降价求售。英特尔的营收中80%来自PC用处理器,1990年代,此部份的收入成长率多维持在2位数,估计2002年为8.5%,2003年仅剩5%。

   为了弥补PC处理器成长空间有限,限制了营收的成长,英特尔积极向其他领域发展,例如手机用的快闪内存。当前英特尔的快闪内存全球市占率是20%,它希望在年底前提高到80%,估计届时快闪内存市场规模约为82亿美元。由于英特尔想抢下更高的市占率,因此其产品以相当低价进入市场,结果就是英特尔每季在快闪内存上亏损2亿美元,而且转亏为盈之日遥遥无期。





资料来源:电子时报
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