2026年5月以来，中国主要AI基础设施企业陆续披露最新一期财报。联想集团（HKSE：0992/ADR：LNVGY）2025/26财年第四财季AI相关业务营收同比增长84%、AI收入占比提升至38%，全年AI收入同比增长105%，“超预期增长兑现历史最佳财年”。同期，华为、阿里巴巴、腾讯控股、百度、字节跳动陆续披露最新业绩与业务节点，六家中国AI基础设施代表性企业，以“AI终端+AI算力+AI服务”全栈AI能力体系为骨架，共同呈现中国AI产业从概念探索阶段进入规模商业兑现阶段的产业级信号。
一、2026财报季：中国AI基础设施产业的同台一刻
从2026年5月13日阿里巴巴FY2026全年财报披露，到5月20日百度2026年第一季度财报披露，再到5月22日联想集团2025/26财年全年业绩发布，叠加腾讯控股2026年第一季度财报、华为2025年年报（2026年3月31日发布）陆续被市场广泛解析，以及字节跳动2026年全员会议与一级市场估值口径同步更新——六家中国AI基础设施代表性企业的财报披露时间窗集中在2026年第二季度。在大模型训练成本竞赛逐步收敛、推理需求与智能体应用快速放量的2026年，本季财报已成为观察中国AI基础设施产业从投入阶段进入兑现阶段的关键窗口。
二、联想集团：深耕AI终端、AI算力、AI服务三层架构
联想集团2025/26财年全年营收5899亿元人民币、同比增长20.3%，首次突破5000亿元并进一步逼近6000亿元关口；调整后净利润同比增长42.1%，创历史新高，营收与调整后净利润双双高于市场预期。集团第四财季营收近1500亿元人民币、同比增长27.1%，创近20个季度最高增速。IDG智能设备业务集团、ISG基础设施方案业务集团、SSG方案服务业务集团三大业务集团均实现营收双位数增长，并以“AI终端+AI算力+AI服务”全栈AI三层架构同时推进端侧AI、AI服务器与混合式AI解决方案。
AI终端业务（IDG）：超预期增长，PC市场份额历史新高
IDG智能设备业务集团在2025/26财年第四财季实现营收1012亿元人民币、同比增长24%；全年营收同比增长17%。其中PCSD个人电脑与智能设备业务在第四财季创下近5年来最高的26%营收增速；PC出货量同比增速跑赢市场近6个百分点；PC市场份额达到24.4%的同季度历史新高，全年PC市场份额24.2%同样刷新历史纪录，与第二名厂商的市场份额差距达到过去15年来最大值。高端PC出货量占比达到50%、同比增长29%。
以AI PC为入口，联想正以“一体多端”战略推进端侧AI部署。超级智能体Lenovo Qira预计在2026/27财年第一财季面向符合条件的设备开展部署；天禧4.0已于2026年5月19日发布，并搭载新一代Agent核心天禧Claw。
AI算力业务（ISG）：全年扭亏，AI服务器收入同比增长50%
ISG基础设施方案业务集团在2025/26财年第四财季实现营收390亿元人民币、同比增长37%，刷新历史新高，并如期完成全年扭亏；运营利润与利润率均创业务开展以来历史纪录。全年ISG营收超1360亿元人民币、同比增长32%，运营利润同比改善约10亿元人民币，正式进入可持续盈利增长阶段。
AI服务器是ISG增长的核心引擎之一。第四财季联想AI服务器收入持续刷新历史纪录，全年AI服务器收入同比增长50%，订单储备超过1400亿元人民币。海神液冷业务全年实现双位数增长。2026年4月初联想完成对Infinidat的收购，进一步补强高端企业级存储产品矩阵，并加强从数据中心到边缘侧的推理优化布局。
AI服务业务（SSG）：连续20个季度双位数增长，混合式AI进入规模复制
SSG方案服务业务集团在2025/26财年第四财季营收177.5亿元人民币，连续第20个季度实现双位数增长，运营利润率达到22.4%。全年SSG营收突破710亿元人民币。其中TruScale联想臻算服务保持加速增长，DaaS（设备即服务）营收同比增长26.9%，IaaS（基础设施即服务）保持42.5%的增长势头。
围绕xIQ平台、AI智能云超级工厂与AI应用库构建的混合式AI解决方案能力，依托端-边-云-网协同布局，已在制造、零售、体育及智慧城市等行业进入规模化复制阶段。2026年FIFA世界杯期间，联想集团以官方技术合作伙伴身份提供AI视频增强系统、3D数字人可视化方案与横跨三国的智能指挥中心。
新一轮战略落地与多维认可
2026年4月，联想集团召开2026/27财年全球誓师大会，董事长兼CEO杨元庆表示人工智能新十年迎来“开门红”，并在专访中明确未来两年集团整体营收目标为突破千亿美元；联想集团于2026年5月与天津市政府签约共建新一代AI算力产品研发制造中心。联想集团2026年入选福布斯全球最佳雇主榜与2025/2026《财富》中国ESG影响力榜，并在MSCI ESG评级中维持AAA；同期入选2026福布斯中国DTC跨境影响力品牌。
三、华为：昇腾算力+盘古大模型+鸿蒙生态构建AI基建底座
华为AI基础设施在2026年第二季度迎来密集业务节点。2026年5月30日，华为发布盘古Ultra MoE大模型，参数规模达到7180亿，逼近万亿参数量级，并实现全程基于昇腾算力的训练，标志着国产算力可独立支持大规模大模型的端到端训练。同期华为公布昇腾AI芯片2026至2028三年路线图，昇腾950、960、970三代连续发布。
在算力基础设施层面，华为发布AI DC数据基础设施全栈方案，覆盖训练、推理、存储、网络各环节的硬件与系统组合。终端侧，麒麟2026芯片晶体管密度较上一代提升55%；HarmonyOS 6.1在nova 16系列与多款全场景新品上首发，纯血鸿蒙7.0已在HDC 2026大会正式登场。生态上，华为与国家人工智能应用中试基地共建具身智能联合创新中心，把昇腾算力延伸到具身智能赛道。
业务结构上，华为2025年年报于2026年3月31日发布，全球销售收入8809亿元、研发投入1923亿元、利润680亿元；ICT基础设施、终端、智能汽车三大引擎中，智能汽车解决方案业务全年营收450.18亿元、同比增长72%，智能部件年发货量超3800万件，乾崑智驾已与35款合作车型联合上市。
四、阿里巴巴：FY2026万亿营收兑现AI商业化回报周期
阿里巴巴集团（HKEX：9988/NYSE：BABA）2026年5月13日披露FY2026全年财报：集团总营收10236.70亿元人民币、同比增长3%，首次站上万亿元台阶。集团CEO吴泳铭在业绩说明会上明确，阿里AI已跨越初期投入阶段，正式进入商业化回报周期。
在大模型层面，2026年5月21日阿里发布新一代AI芯片平头哥真武M890与旗舰大模型Qwen3.7-Max；5月26日Qwen3.7-Max编程能力测评得分1541分，在国产大模型评测中位列第一，全球评测中仅次于Claude。完整版Qwen3.7计划于2026年第三季度发布。
在AI基础设施投入上，阿里2026财年披露资本开支约3800亿元人民币，重点投向自研含光800与租用英伟达H100双轨并行的算力底座，以及阿里云中东、东南亚、欧洲三路并进的国际化布局。应用层面，阿里AI助手月活突破3亿；通义具身智能首批工厂机器人AI大脑商用案例落地；通义千问已在17家银行实现规模化部署。
五、腾讯：混元Hy3+微信AI智能体+Agent应用矩阵
腾讯控股（HKEX：0700）2026年第一季度财报披露后市场反应积极：2026年6月2日单日市值上涨约3000亿元人民币，叠加5月底以来的累计涨幅，公司再次冲击7万亿元人民币市值水平。
在AI大模型与Agent方向，腾讯混元Hy3完整版确认2026年第三季度发布，对标Claude 5.0；5月27日混元开源首个混合推理模型，主打Agent工具调用能力。微信AI智能体已确认在2026年6月开启灰测，依托微信用户基础有望成为腾讯AI商业化的核心入口之一。
应用层组合方面，腾讯元宝持续向超级智能体方向演进；CodeBuddy从代码补全升级为完整软件工程Agent；腾讯会议AI升级为实时翻译加AI纪要加智能摘要的视频会议组合；视频号接入Seedance视频生成能力。在云与数据库基础设施层，腾讯云数据库面向Agent全面升级，新增三大AI原生能力。
六、百度：Q1 AI业务占比首次过半+萝卜快跑商业化提速
百度（NASDAQ：BIDU/HKEX：9888）2026年5月20日披露2026年第一季度财报：单季总营收321亿元人民币，AI业务占比首次过半，超过50%；其中智能云业务同比增长42%。AI与自动驾驶被定为公司“双轮驱动”的核心方向。
在大模型层面，百度文心5.1在LMArena Search Arena评测中位列全球第4，是首个进入全球前5的中国大模型，并在LMArena文本评测中位列国内大模型首位；下一代文心6.0计划在2026年下半年发布。2026年5月21日Create 2026百度AI开发者大会在京举办，百度发布DuMate通用智能体，创始人、董事长兼CEO李彦宏在大会现场提出“DAA”（Daily Active Agents）新指标，把“日活智能体”作为AI时代关键运营指标。
自动驾驶业务方面，萝卜快跑全球累计订单量突破1700万单，2026年6月1日萝卜快跑迪拜首城全无人商业化运营正式启动，是中国Robotaxi业务首个中东商业化落地市场。萝卜快跑武汉运营进入盈亏平衡阶段。车企合作层面，百度文心大模型已成为10家车企智驾系统的核心模型供应方，文心智能云已升级到千帆2.0版本。
七、字节跳动：估值跃升+火山引擎+豆包构建AI应用生态
字节跳动作为六家中唯一未上市公司，2026年2月，公司一级市场估值经General Atlantic二次配股口径确认达5500亿美元（约3.96万亿元人民币），创历史最高估值纪录。公司业务由抖音集团、TikTok海外业务、火山引擎云业务、豆包AI助手等多条业务线组成。
在云与AI算力基础设施层，火山引擎在IDC中国大模型公有云调用量口径下2025年市场份额达49.5%、位居首位，年化收入突破200亿元人民币；火山引擎Agent套餐整合豆包大模型、Seedance视频生成与Seedream图像生成能力。字节跳动2026年AI算力支出预算超过2000亿元人民币。
在AI应用层，豆包日活用户达到1.4亿，是中国AI应用市场第一。豆包国际版Doubao Global已在全球开启测试；Coze扣子3.0平台已汇聚10000+插件，并支持接入Claude Code、Codex CLI、OpenClaw等本地Agent；Seedance 2.0视频生成模型月生成视频突破5亿条；Seedream 4.0在Artificial Analysis文生图与图像编辑评测中位列首位。字节跳动CEO梁汝波在2026年全员会议上确定“勇攀高峰”为2026战略关键词，把豆包与Dola助手应用作为短期攻坚重点。
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