今年“两会”期间，百度、阿里巴巴、京东还有搜狗等公司的大佬们纷纷表示，有意回归国内A股市场。
同时，相关部门也加快了A股改革的步伐，并且将开启CDR模式，CDR即中国存托凭证，是指上市公司将部分已发行上市的外资股票托管在当地托管银行，由中国存托银行发行预托证券在内地证券市场上市交易。据财新网报道，第一批入围CDR名单已出炉，共有8家企业，除了BATJ这四家，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。
仅仅过了几个月，阿里巴巴、京东以及小米都纷纷暂停了发行CDR的计划。阿里巴巴方面回应称：“我们从在美国上市第一天起就说过，只要条件允许，我们就回来，我们的这一态度从来没有改变过。针对今天市场的传闻，我们没有更多细节可以评论。”截至目前，京东对此未予置评。
阿里巴巴、京东、小米原本风风火火CDR计划，为什么会在几个月后全部哑火呢？
百度阿里京东为何对CDR没了兴致图片来自http://stock.jrj.com.cn/2018/08/01101024888495.shtml
想象是美好的，但是回归之路必将是坎坷
CDR是一个很好的选择，一方面阿里巴巴、京东、小米又获得了一条融资渠道，并且还能是谁国内投资者对于互联网企业的看法和态度。另一当面，时机成熟后，CDR渠道将会成为阿里巴巴、京东、小米回归A股的重要途径。
当前回归A股最成功的一个实例就是360。今年2月28日360成功回归A股，上市后，360市值较之前在美股退市时增长超过四倍之多，市值超3000亿人民币，成功跻身A股Top20。
现实是骨感的：首先是当前A股从体量和融资规模上还不能承受这些独角兽企业大规模CDR融资。根据中国上市公司市值管理研究中心发布数据显示，2017年A股市值总规模创出历史新高，达到56.62万亿元，比上年增长11.85%；与此同时，A股市场整体估值水平继续下行，市盈率从上年的18.54倍降至16.5倍。
融资规模上，根据普华永道提供的数据显示，2017年沪深股市IPO共437宗，创历史新高，较2016年的227宗增长93%。融资规模为2351亿元，较2016年的1504亿元增长56%。
阿里巴巴、京东、小米以及百度等都是市值超千亿的巨无霸，他们上市CDR的融资规模想必不会低。最近的小米，其在香港上市时的融资规模超过239.75亿港元。这对于一年仅能提供一千多亿人民币融资规模的A股来讲压力很大，即很容易对当前A股造成一定的流动性紧张问题。
其次，A股市场目前主要是散户资本为主，抗风险能力差。根据相关数据显示，截止到2017年年中，A股散户持股比重为54.91%，机构持股比重为45.09%(其中包括3.01%的基金、2.17%保险资金、0.76%企业部门持股和0.41%的社保资金)。在全球比较上，A股机构投资者持股市值/总市值比值居中，机构投资者/流通市值比值靠后。
不仅如此，今年受到国际大环境影响，导致A股持续疲软。受到美联储持续加息影响，美元正在大规模回流美国，同时中国两个贸易争端也造成了A股市场持续波动。因此为了保护散户的利益，以及估计环境影响。
综合来看，阿里巴巴、京东、小米暂停CDR主要是为了规避风险，以及当前A股状态对其回归的吸引力正在减弱。据悉今年以来，上证指数累计跌幅已超过13%。
现在不来，不代表今后不回来
阿里巴巴、京东、小米等等在美股上市的互联网公司，其实都一直想回归国内市场。毕竟以上这些企业的业务主体以及主要营收都在中国。
同时当前中国对于在新兴行业的准入制度越来越趋于严格，即阿里巴巴、京东、小米的外资背景会限制其在国内市场的发展。
所以，阿里巴巴、京东、小米等选择回归是必然的，只不过要多费些时间。
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