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又临一年“上市”时 中国互联网再掀泡沫论


CBSi中国·ZOL 作者:中关村在线 仲丽丽 【原创】 2011年04月20日 09:45 评论

    “人人网运营方人人公司于当地时间上周五向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股说明书,正式启动了首次公开募股(IPO),并计划从5月4日开始在纽约证券交易所挂牌交易。”

    这并不是近期唯一一则有关国内互联网公司赴美上市的新闻,网秦、盛大文学、世纪互联等互联网公司也相继传出筹备上市的消息。据了解,目前拥有赴美上市计划的同类公司已达十多家。

    我们可以看到,目前国内的互联网上市潮已然再次掀起,并显然具备“长江后浪推前浪”的态势。从去年年底的优酷当当上市所掀起的中国概念股第四波IPO浪潮,到刚刚上市成功的奇虎360“造富”,再到现在人人网上市紧锣密鼓的准备,在大洋彼岸,吸引这些国内精英的究竟是什么?

中国互联网“扎堆儿”赴美上市为哪般

    2000年,以新浪、搜狐、网易三大门户为首的中国公司合力掀起了第一轮赴美上市潮;2004年到2005年间,腾讯、百度等企业又掀起了第二轮的上市热;之后到2007年的阿里巴巴和巨人网络,去年的优酷和当当,如今又轮到人人网、网秦等互联网企业,国内互联网一波又一波的赴美上市热潮可谓红得发烫。

    中国互联网企业如此青睐美国资本市场,除了标志这些高科技产业的日趋成熟与进步,还与美国的资本结构相关。

    据了解,美国的资本结构中包含有风险投资资金,这部分资金被视为中国互联网企业最初的发展基础。所以如果就这部分企业来说,由于国内政策无法使其在国内资本市场上市,所以拥有外国风险投资的企业将普遍选择赴美上市。

    而如果就美国市场本身的角度来说,美国资本市场在经历过金融危机之后,开始视互联网产业为发展重心;而中国经济的良好发展使美国资本普遍看好中国本土的互联网企业,这就使该部分企业在美国资本市场广受欢迎。

全球通胀造“热钱” 非上市也融资

    对于今年互联网的上市潮,创新工场CEO李开复表示其中主要存在两方面因素的影响:一方面,中国庞大的网络用户市场放大了美国新兴的互联网“概念”;另一方面,全球性通胀的大环境造就了“热钱”现象盛行。

    热钱(Hot Money),又称游资和投机性短期资金,其目的在于以最短的时间进行高回报为目的的“钱生钱”,这部分被称为短期投机性的资金在市场处于迅速流动的状态。

    从近期的互联网创业浪潮来看,就已经具有明显的资本驱动特点。大量资金涌入进行风险投资,创业公司估值随之大幅提升。而除了上市公司之外,非上市创业者所获得的融资也在不断飙升,尤其是在进入电子商务行业的“热钱”中,既包括熟悉互联网行业的境外风投资金,也包括地方性的传统行业资金。

    李开复认为,目前这一局势已经“过热”,甚至有创业公司的员工会互相调侃道,“你们公司赶这一轮吗?”

“上市潮”愈掀愈涌 泡沫之忧难平息

    4月14日,微软全球资深副总裁张亚勤在接受《财经》杂志专访时表示:“现在有些互联网公司的估值过高,已经出现泡沫。这些企业还没有很清晰的业务模式就去IPO,比如团购网站中国有几千家,其同质化竞争十分严重,我特别担心。中国的互联网将面临新一轮泡沫危机。”

    不得不说,国内的几大门户网站在当年上市之后,曾一度面临股价低迷的状态,甚至还曾暗含退市风险。所以此次多家企业争相赴美上市,究竟是互联网的一派盛世,还是花团锦簇下的隐含泡沫,是业界普遍存在争议的问题。

    不过,中国目前是世界上拥有网民人数最多的国家,互联网产业发展潜力依然巨大。所以说,虽然上市热潮不减,泡沫之忧再现,但要真的对“泡沫之说”下一个定论,未免为时尚早。

    待一波来势汹涌的“潮水”退去之时,我们才能看到其“泡沫”究竟是浮起还是幻灭。

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